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馬云釋出實(shí)控權(quán) 螞蟻重新上市有望？
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| 發(fā)布時(shí)間：
2023/1/14 |
馬云近日交出了螞蟻集團(tuán)的實(shí)質(zhì)控制權(quán)，被金融圈視為是螞蟻可望重新上市的契機(jī)。不過，觀察人士說，在一些企業(yè)家和外資的眼中，馬云的下場(chǎng)釋出了負(fù)面信號(hào)，恐損及投資中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。而且馬云下臺(tái)不是螞蟻上市的充分條件，螞蟻未來必須卸下科技公司的外衣，完成金融整改，才有機(jī)會(huì)以金控公司的身分重回主版上市。
根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)1月8日于港交所的公告，創(chuàng)辦人馬云不再是君瀚和君澳兩家股權(quán)投資公司的實(shí)質(zhì)控制人，各方也已終止之前議定的“一致行動(dòng)協(xié)議”，因此，馬云未來已無權(quán)代表這兩家企業(yè)，對(duì)螞蟻集團(tuán)行使總計(jì)53.46%的投票權(quán)，僅能代表他自己所持有的6.2%股權(quán)。
另外，螞蟻的孫公司恒生電子當(dāng)日也同步公告稱，馬云不再是公司的實(shí)控人。
在一些觀察人士看來，一日之間，馬云彷佛從叱吒中國(guó)商界的一代梟雄變成了狗熊，失去了多家他所創(chuàng)辦的公司之實(shí)控權(quán)。
螞蟻原訂2020年11月初上市，當(dāng)時(shí)計(jì)劃籌資370億美元，號(hào)稱全球最大的上市案。不過，隨著馬云在一場(chǎng)演講中、嚴(yán)詞批評(píng)中國(guó)的金融監(jiān)管單位后，該上市案不僅被監(jiān)管單位臨時(shí)叫停，螞蟻也屢遭以“無序資本擴(kuò)張”等為名的金融整改，因此，各界都將馬云演講得罪當(dāng)局視為導(dǎo)火線。
螞蟻成長(zhǎng)受限 只能在小碗里爬
螞蟻上市案叫停后，投行人士曾形容：“原來到處爬的螞蟻，未來只能在小碗里爬。”
據(jù)外媒《路透社》引述不具名的消息人士稱，中國(guó)當(dāng)局打算明年對(duì)螞蟻處以10億美元的罰款，結(jié)束對(duì)這家金融科技公司的整改。
霍伊說，螞蟻原可成為全球的“尖兒”民企，但現(xiàn)在已時(shí)不予我，而其股權(quán)背后的政商關(guān)系復(fù)雜，讓人看不清中國(guó)精英政治和各派系間的權(quán)斗，水有多深。再加上，螞蟻現(xiàn)行的決策圈不明，再怎么看，他都不認(rèn)為螞蟻的股權(quán)改革有助于提升其公司治理。
他說，就算未來螞蟻能如愿上市，也人事已非。
不過，位于中國(guó)的觀察人士則認(rèn)為，外資和外媒都夸大了馬云神話和螞蟻對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性，螞蟻接受整改才是正確的一步。
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融學(xué)副教授李楠在接受美國(guó)之音采訪時(shí)表示，她早就主張，螞蟻涉足放貸、保險(xiǎn)、財(cái)富管理和支付等金融業(yè)務(wù)，且九成的利潤(rùn)來自金融業(yè)務(wù)，是一個(gè)不折不扣的金融機(jī)構(gòu)，但是沒有受到必要的金融監(jiān)管。因此，螞蟻把自己包裝成科技公司，赴科技板上市，本身就是有問題的。
學(xué)者：馬云下臺(tái)有助于整改
她還說，馬云缺乏對(duì)螞蟻?zhàn)鳛榻鹑跈C(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的理解，因此，他的下臺(tái)有利于螞蟻依照合理的金融監(jiān)管原則進(jìn)行下一步的整改。
李楠說：“馬云下臺(tái)不是它(螞蟻)能夠上市的充分條件。馬云下臺(tái)只是它能夠上市的一個(gè)先決條件。它最后能不能上市，并不取決于馬云是不是下臺(tái)。但是呢？馬云下臺(tái)為它(螞蟻)做上市(前)、做準(zhǔn)備的這些整改奠定了先決條件?！?br />
她批評(píng)，螞蟻之前的商業(yè)模式不過是“新瓶裝舊酒”、通過政策套利，加杠桿、搞資本運(yùn)作, 其潛在風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。
李楠說：“我們現(xiàn)在要避免的是資金在金融體系里面空轉(zhuǎn)，就是螞蟻在上市之前干的這些事情，通過一步步地加杠桿來做這些金融業(yè)務(wù)，打著這個(gè)科技公司的旗號(hào)，逃避金融監(jiān)管?！?br />
她說，螞蟻未來必須卸下科技公司的外衣，把其所有金融業(yè)務(wù)，包括支付、馀額寶、放貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等納入金融控股公司，并建立不同金融業(yè)務(wù)之間的防火墻，避免利益沖突，完成金融整改，才有機(jī)回重新上市。螞蟻也必須獲得每一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的牌照，依法正規(guī)持照運(yùn)營(yíng)，而且必然是以金控公司的形式，回到主板上市，而非科技板。
依照規(guī)定，螞蟻在完成實(shí)控人變更，一年后才有資格在港股申請(qǐng)上市，2年后才能在上?？苿?chuàng)板上市，3年后才能在上海A股上市。
外媒夸大螞蟻對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)?
李楠認(rèn)為，不少外媒夸大了螞蟻在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的地位。她說，雖然螞蟻在全中國(guó)的移動(dòng)支付市場(chǎng)占有50%以上的份額，但僅占全中國(guó)整體支付交易額的不到2%的份額，所有非現(xiàn)金交易的6.5%。而且螞蟻打出幫助小微企業(yè)和普惠金融的口號(hào)，但根據(jù)其2020年上市前的招股書，總放貸2.1萬億中，只有兩成是貸給小微企業(yè)，其他八成都是消費(fèi)貸款，且其中不乏“誘捕性貸款”，鼓勵(lì)大學(xué)生和剛剛畢業(yè)的年輕人借錢消費(fèi)，借新債還舊債，潛在風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。
位于中國(guó)河北的金融學(xué)者賀江兵也同意，螞蟻上市案叫停對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有限，雖然對(duì)公司原始股東的資產(chǎn)確實(shí)損失很大。
他說，螞蟻受挫不能解讀為當(dāng)局對(duì)民企的打壓，因?yàn)槲浵伿菣?quán)貴企業(yè)，背后有太多政商利益勾兌，甚至國(guó)企等特權(quán)勢(shì)力當(dāng)靠山，馬云的失勢(shì)和螞蟻的現(xiàn)況是政治派系角力的結(jié)果。
但就商業(yè)運(yùn)作而言，他說，螞蟻接受金融整改、改革股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓只有6%股權(quán)的馬云不再能一人決策，都是合規(guī)的作法。
賀江兵告訴美國(guó)之音:“你有多少股權(quán)，你投票權(quán)有多少，這符合中國(guó)的公司法，它從某種意義上來說，是種進(jìn)步。你不能說，我（馬云）只有6%的股權(quán)，我就有53%的投票權(quán)，那這個(gè)跟公司法相違背，跟世界主流的公司治理也是相矛盾的。”
賀江兵認(rèn)為，馬云早在八年前恐就被當(dāng)局盯上，因?yàn)樗刂频暮闵娮颖蛔C監(jiān)會(huì)視為是2015年股災(zāi)背后的罪魁禍?zhǔn)?，也因此曾遭罰4億多人民幣。
據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，恒生電子當(dāng)年所設(shè)計(jì)出的網(wǎng)上交易系統(tǒng)，遭信托公司濫用，成為場(chǎng)外配置的利器，也就是讓散戶在內(nèi)的股市投資人得以規(guī)避帳戶數(shù)和杠桿率的上限，大肆借錢炒股，將當(dāng)時(shí)場(chǎng)外配置的規(guī)模一度炒到5000億人民幣，直到發(fā)生股災(zāi)。
螞蟻重新上市 市值恐下殺
另外，賀江兵說，螞蟻未來若以金融股掛牌，傳統(tǒng)企業(yè)的市值恐難有機(jī)會(huì)攀高。
不過，據(jù)英媒《金融時(shí)報(bào)》1月9日引述不具名的銀行圈人士報(bào)道，中國(guó)打算收緊上市規(guī)范，將不準(zhǔn)某些“紅燈”業(yè)別的企業(yè)上市，例如食品、連鎖飲料、甚至核酸檢測(cè)企業(yè)都將不準(zhǔn)在上海和深圳股市進(jìn)行股權(quán)融資。
除了紅燈企業(yè)，服飾、家具等企業(yè)則會(huì)被列入“黃燈區(qū)”，上市案將受到更嚴(yán)格的審查。
報(bào)道稱，中國(guó)此舉是為了引導(dǎo)市場(chǎng)資金流入具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)，例如，與國(guó)家利益有關(guān)的資訊科技和先進(jìn)制造等產(chǎn)業(yè)將被賦予綠燈，鼓勵(lì)引進(jìn)資金。
在此政策前提下，未來螞蟻若申請(qǐng)上市，會(huì)被賦予什么樣的燈號(hào)呢？
英國(guó)投行人士霍伊說，現(xiàn)在還難以判斷。不過，他說，此政策若真的落地，代表中國(guó)想走回改革開放30年前的老路，以國(guó)家的力量來決定哪些才是冠軍企業(yè)以及資金的流向，是不再尊重市場(chǎng)機(jī)制的退步思維。中美芯片戰(zhàn)爭(zhēng)：美國(guó)能贏嗎
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