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中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對美國影響“有限”
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| 發(fā)布時間：
2023/9/2 |
中國經(jīng)濟(jì)似乎正在演示墨菲定律：任何可能出錯的事情都出錯了。
在過去的五個月里，壞消息接二連三，暴露出房地產(chǎn)開發(fā)商和地方政府償付能力的結(jié)構(gòu)性問題，而瀕臨崩潰的房地產(chǎn)業(yè)占中國GDP的四分之一以上。作為中國經(jīng)濟(jì)增長的另一引擎，出口自3月份以來也出現(xiàn)了同比加速下滑。
此外，專家表示，中國的人口老齡化和消費者信心低迷都預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)將在十年內(nèi)停滯不前，經(jīng)濟(jì)增長速度勉強(qiáng)超過零的風(fēng)險確實存在。
中國經(jīng)濟(jì)放緩對美國的影響有多大？專家們的共識是：影響有限。
牛津大學(xué)中國中心助理研究員、瑞銀集團(tuán)（UBS，瑞士最大的銀行機(jī)構(gòu)和全球最大的私人銀行）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治?馬格努斯在一封電子郵件中告訴《大紀(jì)元時報》，“中國的經(jīng)濟(jì)困境對全球的影響雖然有限，但仍然顯著?！?br />
他說，“這是有限的，因為我不認(rèn)為中國會引發(fā)金融市場傳染病，除非中國政府讓人民幣像石頭一樣下沉，而這是不會發(fā)生的?！彼a(bǔ)充說，除了大宗商品出口國之外，世界對中國房地產(chǎn)的風(fēng)險敞口并不大。
美國外交關(guān)系委員會高級研究員布拉德?塞瑟也認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)放緩影響美國的主要渠道是匯率。
他估計，人民幣兌美元貶值10%，或?qū)嶋H匯率（兩種貨幣之間名義匯率和價格差異的凈效應(yīng)）下降10%，將拖累美國GDP下降0.5%。
作為參考，根據(jù)被稱為“央行的央行”的國際清算銀行的數(shù)據(jù)，人民幣實際匯率在1月至7月間貶值了約8%。
馬格努斯對《大紀(jì)元時報》說，“我的結(jié)論是，如果中國保持貨幣穩(wěn)定，并通過內(nèi)需（實現(xiàn)）復(fù)蘇，對美國的影響不大。如果中國通過出口（實現(xiàn)）復(fù)蘇，同時大幅貶值（人民幣），我認(rèn)為就會造成嚴(yán)重拖累。”
在馬格努斯看來，影響顯著的一面包括中國經(jīng)濟(jì)走弱會造成進(jìn)口減少從而對全球經(jīng)濟(jì)增長造成拖累，以及中共政權(quán)可能“在國際關(guān)系上采取更加強(qiáng)硬姿態(tài)”從而導(dǎo)致“在臺灣或南中國海問題上的全球緊張局勢加劇”。
受中國經(jīng)濟(jì)影響的渠道來自兩個經(jīng)濟(jì)體的重疊領(lǐng)域：金融市場和進(jìn)出口。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?克魯格曼估計，美國在中國的直接投資和證券投資總額略高于5000億美元。通過將這一數(shù)字與價值約為五倍的美國辦公樓（2.6萬億美元）（的潛在危機(jī)）進(jìn)行比較，他發(fā)現(xiàn)美國受潛在的中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的規(guī)?！靶〉贸銎妗?。
對出口的總體影響也不大。
美國對中國房地產(chǎn)市場的敞口很小，因為美國并沒有向中國建筑公司出口大量的銅、鐵礦石或其它商品。
美國商務(wù)部工業(yè)與安全局的數(shù)據(jù)顯示，2022年，美國對華出口總額為1538億美元，約占美國對全球2.1萬億美元出口總額的7.5%。同一份文件還稱，2022年美國對中國的銅、鐵和鋼材出口額約為45億美元，占對華出口總額的3%。
然而，美國農(nóng)產(chǎn)品出口商，尤其是去年占美國對華農(nóng)產(chǎn)品出口額近一半（164億美元）的大豆種植者，將感受到中國需求疲軟帶來的沖擊。
塞瑟說，“整個經(jīng)濟(jì)對中國的出口量并不大”，并指出，一些特殊行業(yè)的情況有所不同，“因此，如果你對中國經(jīng)濟(jì)增長5%和中國經(jīng)濟(jì)不增長之間的影響進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)估算，你會發(fā)現(xiàn)對美國出口的總體影響并沒有多大?！?br />
他補(bǔ)充說，中國的銀行從世界上借的錢不多，它們主要在中國國內(nèi)融資和放貸，因此，他發(fā)推文稱，“中國銀行的損失是中國的問題，而不是世界的問題?！?br />
中國經(jīng)濟(jì)增長放緩意味著美國的進(jìn)口成本和消費品價格下降。
位于紐約的全球投資咨詢公司雅丹尼研究的總裁愛德華?雅丹尼指出，從生產(chǎn)者角度衡量通貨膨脹指標(biāo)的中國生產(chǎn)者價格指數(shù)往往是美國同類指數(shù)的領(lǐng)先指標(biāo)。
7月份，中國正式陷入通貨緊縮，居民消費價格指數(shù)同比出現(xiàn)負(fù)增長，中國生產(chǎn)者價格指數(shù)連續(xù)第10個月同比下降。
雅丹尼告訴《大紀(jì)元時報》，“如果中國出現(xiàn)通貨緊縮，那么這可能會讓我們在美國不陷入經(jīng)濟(jì)衰退的情況下讓通脹率降下來?！彼a(bǔ)充說，部分影響已在美國零售價格和生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）下降中顯現(xiàn)了出來。
美國的核心通脹率，即扣除食品和能源后的總體CPI，已從9月份的6.6%降至7月份的4.7%。不包括服務(wù)的商品PPI已從1月份的1.3%高點回落至7月份的0.1%，中間有三個月出現(xiàn)過負(fù)值。
雅丹尼補(bǔ)充道，“因此，從這個意義上說，中國經(jīng)濟(jì)的痛苦對美國經(jīng)濟(jì)來說是一種收益，因為我們不需要通過經(jīng)濟(jì)衰退來降低通脹?！?br />
塞瑟認(rèn)為，來自中國的進(jìn)口成本的降低可能會導(dǎo)致對中國的更多依賴。他補(bǔ)充說，“這減弱了《降低通脹法案》試圖在特定領(lǐng)域減少美國對中國依賴的部分影響；人民幣疲軟鼓勵美國所有未受益于《降低通脹法案》具體條款的行業(yè)直接或間接地更加依賴中國的供應(yīng)?！?br />
盡管美國從中國的進(jìn)口額占總進(jìn)口額的比例從2016年的21.6%降至2022年的16.5%，降幅達(dá)到5368億美元，但是美國仍通過世界其它地區(qū)間接從中國進(jìn)行采購。
因此，在塞瑟看來，與中國經(jīng)濟(jì)放緩不同，中美脫鉤對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊仍超出正常調(diào)整范圍。
然而，英國智庫亨利?杰克遜學(xué)會的中國經(jīng)濟(jì)專家克里斯托弗?鮑爾丁認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)放緩對美國經(jīng)濟(jì)的影響有限，這表明中美脫鉤不會帶來災(zāi)難性后果。
他對《大紀(jì)元時報》說，“我并不是說這會毫無痛苦或無需調(diào)整，但這根本不是許多人所描述的那種驚天動地的大事件。是的，經(jīng)濟(jì)放緩和脫鉤是兩個不同的問題，但如果放緩的影響很小，那么脫鉤的影響也會很小。”
他認(rèn)為，美國從中國進(jìn)口的商品要么是那些可以很容易地從其它國家采購的商品，如T恤衫，要么是那些至少需要部分轉(zhuǎn)移到其它國家的商品，如半導(dǎo)體和電子產(chǎn)品。
人們?yōu)槭裁磿J(rèn)為美中脫鉤將帶來翻天覆地的變化？鮑爾丁說，這可能是因為人們幻想著被中國共產(chǎn)黨選中致富。
他說，“中國做得不錯，給每個人的糖果都剛剛好，所以他們總是想要更多，總是認(rèn)為中國會改革，會讓他們進(jìn)來，盡管他們從來沒有這樣做過，所以每個人都一直在期盼著?！?br />
“但現(xiàn)實情況是，如果中國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問題，美國和中國的經(jīng)濟(jì)確實沒有交織到足以引發(fā)重大問題的地步?！?br /> |
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